This is a very long and heartfelt article by Ryan - hope you can leave a comment below on whether this kind of long analysis is what everyone likes.
If you missed the best recent articles:
“When a dragon no longer soars, it starts gliding low in the fog — and people no longer know if it's accumulation momentum or a sign of exhaustion.”
If there's an image that can describe China's current economy, it's... a building being painted beautifully, while the foundation below sinks deeper every day.
From the outside, everything seems to be reviving:
GDP up 5.3% in Q1 – beating all expectations.
Industrial production steadily increasing, high-tech shining, financial markets temporarily stabilized after a series of stimulus measures.
Exports still positive, even surging in markets outside the US like Southeast Asia and Europe.
But stepping inside the paint layer:
Inflation below 0 – sign of full deflation returning.
Household consumption still cold, real estate in freefall, and shadow credit system recording unprecedented negative shock.
The working class falls into the gig economy vortex – where they drive, deliver, or livestream… to survive.
Meanwhile, Beijing pumps money like never before – but capital doesn't flow, because confidence in the future has drained away.
This is not a collapse-style crisis. This is silent stagnation – where the entire economy is “surviving”, but no longer vibrant.
Right in that “half-alive – half-dead” state, the key question to ask is not “How much is China growing?” – but:
Is China stepping into a real crisis – negative, prolonged, and without an exit?
In this week's article, Viethustle will dive deep with you into each structural layer:
Growth Recovery: Why is the 5.3% GDP figure a mechanical recovery illusion?
Cracks in Consumption and Real Estate: When people tighten their belts, confidence is drained, and housing turns from “accumulation asset” to “dead asset”.
Negative Credit Shock: TSF net decrease, credit choked – hallmark sign of an economy falling into balance sheet defense mode.
“Tengnuo” Strategy and De-Dollarization of Finance: As China gradually withdraws from the USD system without alarming anyone.
Smoldering Social Conflicts: As the “AI-coding” class increasingly diverges from the “TikTok keyboard” class.
Vietnam: transit point or double-edged sword?
And finally: Will China fall into crisis in 2025, or step into a “lost decade” Japanese-style with Chinese characteristics?
Comments (19)
Mình cũng mong về những bài viết phân tích về kinh tế Việt Nam cũng như so sánh vị thế và vai trò của kinh tế Việt Nam trong khu vực và hướng đi
Chắc chắn rồi ạ :D
Rất thích những bài viết sâu, toàn diện. Cám ơn tác giả Ryan, bạn tiếp tục nhé. Ps: mình không tìm thấy phần “ Việt Nam: điểm trung chuyển hay con dao hai lưỡi? “ do đọc lướt , các bạn chỉ giúp :D
Mình cảm ơn bạn đã đọc và góp ý ạ Mục bạn đang kiếm ở phần III-5-ii ạ.
bài phân tích sâu sắc và toàn diện nhất về tình hình kinh tế Trung Quốc mà tôi từng đọc. Tác giả Ryan đã vạch trần một cách rõ ràng sự mâu thuẫn giữa bề ngoài và thực chất của nền kinh tế lớn thứ hai thế giới. Cách Phân tích đa chiều và sâu sắc, Kết nối logic giữa các vấn đề, Nhìn nhận thực tế, không thiên vị. Thay vì chỉ tập trung vào những con số tích cực, bài viết thẳng thắn chỉ ra rằng "các chỉ số vĩ mô tích cực chỉ là lớp sơn che giấu những vết nứt sâu bên trong". Đây là góc nhìn cân bằng và khách quan. ấn tượng với phân tích về "vòng xoáy suy giảm kép" - từ giá tài sản giảm đến sa thải, rồi kỳ vọng xấu đi - tạo thành một chu trình khó phá vỡ.
Dạ mình cảm ơn ạ
Hy vọng trong tuong lai VietHustler cũng có một baid viết về kinh tế Việt Nam và tiềm năng của Đông Nam Á
@SteveLe, for sure ạ. Chỉ chờ gật đầu từ boss ạ :D
Cảm ơn bạn về một bài viết với nhiều tâm huyết. Mình có một câu hỏi nhờ bạn và Steve có thể có một bài viết về tình hình kinh tế nước Nga: chi phí cho chiến tranh cực kỳ lớn, bị Mỹ và Châu Âu cấm vận hạn chế rất nhiều thứ, nhưng vẫn vững vàng và không có dấu hiệu có suy yếu. Nếu nói nền kinh tế của Nga phụ thuộc vào việc buôn bán khí đốt và dầu thì cũng khó để mà duy trì trong thời gian dài. Thực tế nội tại nền kinh tế của Nga tốt hơn những gì mà Mỹ và Châu Âu biết được. Tình hình hiện tại Mỹ, Châu Âu và Trung Quốc cũng như những nền kinh tế lớn khác đang bị phụ thuộc lẫn quá lớn. Mỹ và Châu Âu đang tiêu xài quá mức số tiền được tạo ra và không còn những ngành công nghiệp độc quyền như lúc trước nên rất khó áp đảo được phần còn lại của thế giới. Nếu có một bài viết về nền kinh tế Nga thì rất hay. Cảm ơn các bạn nhiều
Hi bạn, cảm ơn comment của bạn cho bài viết của mình và team VietHustler. Theo mình đúng là kinh tế Nga đã cho thấy sức chống chịu phi thường dưới áp lực chưa từng có: Từ cấm vận tài chính–công nghệ từ phương Tây đến chi phí chiến tranh khổng lồ. Nhưng khác với kỳ vọng của Mỹ và EU, Nga vẫn không sụp đổ vì vài lí do sau: Thứ nhất, một phần nhờ dầu khí – dòng tiền vẫn chảy mạnh sang Trung Quốc, Ấn Độ, Thổ Nhĩ Kỳ. Nhưng yếu tố quyết định là mô hình “kinh tế thời chiến”: kiểm soát vốn chặt, huy động sản xuất cho quốc phòng, hy sinh tiêu dùng dân sự để giữ vững nền tài chính công. Thêm vào đó, Nga không có nợ hộ gia đình lớn, không phụ thuộc vào USD hay hệ thống ngân hàng phương Tây – giúp họ tránh được hiệu ứng domino tài chính. Trong khi đó, Mỹ và châu Âu đang vướng vào vòng xoáy nợ công, lạm phát cứng đầu và mất dần lợi thế công nghiệp. Họ tiêu xài nhiều hơn sản xuất – còn Nga, dù thu hẹp quy mô kinh tế, lại đang tăng cường tự lực và kiểm soát dòng tiền. Thứ hai, cấu trúc kinh tế Nga đã được “chuyển hóa” theo hướng thích nghi với chiến tranh và cấm vận. Họ xây dựng được một hệ sinh thái sản xuất trong nước thay thế nhập khẩu (import substitution) ở nhiều lĩnh vực trọng yếu như nông nghiệp, công nghiệp cơ bản và quốc phòng. Ngay cả khi mất quyền tiếp cận công nghệ phương Tây, Nga vẫn duy trì được chuỗi cung ứng nhờ các đối tác không thân phương Tây và nhờ vào năng lực công nghệ quốc phòng tích lũy sẵn có. Bên cạnh đó, ngân sách nhà nước được điều chỉnh linh hoạt, ưu tiên tuyệt đối cho quốc phòng và an sinh xã hội, giúp duy trì ổn định xã hội – một yếu tố cực kỳ quan trọng trong bối cảnh chiến tranh kéo dài. Chính sách trợ giá lương thực, năng lượng và kiểm soát giá cả nội địa cũng góp phần hạ nhiệt lạm phát và bảo vệ sức mua của người dân. Tuy nhiên, rủi ro dài hạn vẫn còn: Nga thiếu công nghệ cao, phụ thuộc sâu vào Trung Quốc và gặp thách thức về đổi mới nếu chiến tranh kéo dài. Đương nhiên rồi, một bài viết riêng về nền kinh tế Nga thời chiến là rất cần thiết – giúp mọi người hiểu vì sao một quốc gia bị trừng phạt toàn diện vẫn có thể đứng vững trong trật tự thế giới đang tái định hình. Nếu như boss @Steve Le gật đầu, mình sẽ lên bài về nước Nga để có có một bức tranh toàn cảnh hơn.
Bài viết hay, rất sâu và toàn diện về kinh tế Trung Quốc. Thanks Ryan và VietHustler.
Mình cảm ơn ạ
cảm ơn Ryan.
Cảm ơn bạn đã đọc bài viết
bài phân tích rất hay nhé!
Cảm ơn bạn đã đọc bài viết và góp ý ạ
bài viết này hay nè, ngắn gọn súc tích và cách dùng từ vừa chắt lọc vừa sâu xa. Mình rất thích bài này của bạn!
Mình cảm ơn bạn đã đọc bài viết và góp ý ạ
Login to comment